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GRAPHIQUES A COMMENTER 1. Variations de la valeur des monnaies (1919-1939) 1 instabilité dépréc:iation réappréciation �---d_é•_al_,atio_"'-_ + REICHSMARK ··········.... --...

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« GRAPHIQUES A COMMENTER 1.

Variations de la valeur des monnaies (1919-1939) 1 instabilité dépréc:iation réappréciation �---d_é•_al_,atio_"'-_ + REICHSMARK ··········.... -- ·········· · · .•..·.····· · '• KREDlîTSPERRMARK : .... O�llar ou••••• Li·M --M•nnoia oflem1111de (L'exercice pourrait être présenté sous la forme d'un tableau de l'équiva­ lence or, ou de l'équivalence par rapport au dollar de 1919, à partir duquel il conviendrait de construire les courbes ci-dessus). 1.

Définir la signification du graphique (= en donner lec­ ture) : il indique les variations du taux de change des quatre mon­ naies considérées, en pourcentage de leur parité de 1913, à laquelle est attribué l'indice 100. Définir la notion de parité : rapport de valeur de deux unités moné­ taires à une date déterminée: on choisit généralement une date de référence, ici 1913, ce qui permet de comparer le taux de change à un moment quelconque au taux de change correspondant à la parité de référence; ex.

: au premier trimestre 1926, le taux de change du franc contre dollar est à 10 % de la parité franc dollar de 1913, ce qui signifie qu'il faut 10 fois plus de francs pour acquérir un dollar en 1926 qu'en 1913. A noter : les taux de change de 1913 ont été légèrement arrondis. Observer qu'un certain nombre de décisions monétaires sont consi­ gnées sur l'axe des abscisses. Il.

Distinguer les période lisibles sur le graphique. a.

Dépréciation de la livre jusqu'en 1921, du mark jusqu'en 1923, du franc jusqu'en.1926 - stabilité du dollar pendant cette période. b.

Réappréciation de la livre jusqu'en 1925, du mark en 1923-1924, du franc en 1926-1928. c.

Stabilité monétaire, pour la livre jusqu'en 1931, pour le dollar jusqu'en 1933, pour le franc jusqu'en 1936 - le mark reste stable jusqu'à la fin de la courbe.

' d.

Dévaluation de la livre en 1931, du dollar en 1934, du franc en 1936, 1937, 1938, apparition de marks à taux de change variable dont une variété, le kredittsperrmark, est consignée sur le graphique. Il I.

Reprendre l'étude des quatre périodes, que l'on peut, pour l'équilibre de la présentation regrouper en deux parties : a + b; c + d.

en utilisant la documentation des plans-devoirs. 1'" période (a + b). Définir le terme de dépréciation : phénomène mécanique qui affecte les monnaies inconvertibles et résulte du déficit de la balance glo­ bale des paiements (mouvements de capitaux compris). Noter le lien entre dépréciation et inflation (baisse du pouvoir d'achat) qui n'apparait pas sur le graphique. Observer que le décrochage de la livre et du franc par rapport au dollar se produit avec la dénonciation des accords de garantie de change. Expliquer la stabilité du dollar; étudier séparément les dépréciations de la livre, du mark, du franc. Définir le terme de réappréciation (inverse de la dépréciation). Etudier les redressements monétaires nationaux. 2• période (c + d). Passer rapidement sur la période dè stabilité : elle résulte de la convertibilité (totale pour les "non-résidents", limitée pour les "résidents"; souligner le caractère artificiel de la stabilité du mark (crédits étrangers). Aborder la période d par la définition du terme dévaluation : opéra­ tion légale qui modifie par voie d'autorité le taux de change ou la définition or d'une monnaie convertible. Analyser les conditions générales des mesures de dévaluation crise des exportations, crise de crédit (aspects de la crise économique internationale). Etudier les politiques monétaires nationales. ■ Grande-Bretagne : sauvetage des réserves.... »

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