■ La masse monétaire et ses contreparties ► La théorie quantitative de la monnaie établit une relation de cause à...
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La masse monétaire
et ses contreparties
► La théorie quantitative de la monnaie établit une relation
de cause à effet entre l'augmentation de la quantité
de monnaie et l'inflation.
Il en résulte deux questions :
Combien y a-t-il de monnaie en circulation?
Comment varie cette quantité d'une période à l'autre?
1.
Définition de la masse monétaire
Elle est définie et calculée par la Banque centrale européenne.
A.
Au sens étroit M 1
M 1, ce sont les moyens de paiement détenus par les agents non
financiers :
- les pièces (monnaie divisionnaire) et les billets;
- les dépôts à vue : sommes disponibles, sans délai, sans coût et sans
risque, sur les comptes courants bancaires.
B.
Au sens intermédiaire M2
Pour calculer M2, on ajoute à MI les comptes sur livret (livrets A et B,
PEP, comptes épargne-logement) rapidement disponibles et les dépôts
à terme inférieur à deux ans.
C.
Au sens large Ml
M3 comprend en plus de M2 :
- les titres de créance négociables sur le marché monétaire
(Fiche 22);
- les Sicav monétaires;
- les titres de créance à échéance supérieure à 2 ans.
D.
Les limites de la définition
Les actifs sont facilement substituables.
Par exemple : si le rendement
des Sicav monétaires s'élève, les ménages et les entreprises transfor
ment les liquidités stériles en actifs rémunérés.
M3 augmente alors que
MI diminue.
Il.
Les contreparties de la masse monétaire
La monnaie est une dette du système bancaire vis-à-vis de ses clients :
celui-ci s'engage à donner à ses....
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