■ Le désordre monétaire international ► Alors qu'un SM/ est un système de règles, il n'y en a pas actuellement...

« ■ Le désordre monétaire international ► Alors qu'un SM/ est un système de règles, il n'y en a pas actuellement pour déterminer le taux de change des différentes monnaies entre elles. Comment en est-on arrivé là? 1.

De Bretton Woods au flottement général A.

Le système mis en place à Bretton Woods • Le système mis en place en 1944 à Bretton Woods est un système de changes fixes.

Les parités officielles doivent être défendues par les ban­ ques centrales à l'intèrieur d'une marge ètroite de plus ou moins 1 %. • Seul le dollar est convertible en or au taux défini en 1934 de 35 dol­ lars l'once: c'est la monnaie internationale.

C'est donc aussi un sys­ tème asymétrique: les États-Unis sont dispensés de défendre la paritè du dollar par rapport aux autres monnaies. B.

L'abandon de l'étalon or • Comme les pays européens sont dépourvus de monnaie internatio­ nale, les États-Unis leur prêtent des dollars (Plan Marshall-1947). • Les États-Unis décident de privilégier la relance des économies d'après-guerre émettant beaucoup de liquidités sans surveiller leur balance des paiements.

La liquidité est abondante mais peu fiable car mal garantie par le stock d'or américain. • Les réserves en dollars des banques centrales s'accumulent.

Leur conversion fait fondre le stock d'or américain: la confiance est ébranlée. • Le 15 août 1971, la convertibilité du dollar est suspendue; en décem­ bre, il est dévalué et les autres monnaies réévaluées.

En 1973, il est dévalué une deuxième fois et les Européens décident de laisser flotter leur monnaie par rapport à lui. Le système mis en place en 1944 est donc totalement détruit.

En 1976, les accords de la Jamaïque consacrent cette disparition: l'or est démonétisé. Il.

Hégémonie ou coopération A.

L'égoïsme américain En 1979, la FED met en œuvre une politique monétariste destinée à casser l'inflation.... »