Diagnostic Financier

Analyse et diagnostic financiers Inass El Farissi 2008-2009 ISCAE 2008-2009 D´finitions et principes comptables e L'utilit´ de la comptabilit´ e e o La comptabilit´ est un syst`me complet d'organisation de e e l'information financi`re qui va du simple classement des e ´v´nements ` la production des documents de synth`se. ee a e o L'entreprise est un syst`me de flux. e o N´cessit´ de conna^ ` tout moment l'´volution de ses e e ?tre a e comptes: Stocks, cr´ances, dettes, ... e o Le principe de la partie double : tout emploi est financ´ par e une ressource et toute ressource finance un emploi 1 ISCAE 2008-2009 Comptabilit´ en partie simple : Une transaction est class´e en e e fonction d'un seul crit`re et enregistr´e sur un seul compte. e e Exp. : La comptabilit´ de caisse ou de tr´sorerie : e e On enregistre sur un seul compte les encaissements ou les d´caissements. e Comptabilit´ en parties multiples : Une transaction est class´e e e selon diff´rents crit`res. e e Exp. : Un achat de mati`re premi`re pourrait ^tre enregistr´ e e e e selon sa date, son mode de r´glement, la nature de la mati`re e e premi`re, sa destination, la quantit´ physique achet´e, le e e e prix... 2 ISCAE 2008-2009 1. Le principe de la partie double (PD) o La technique de la PD : Un classement dual des faits ` saisir. a o Chaque transaction est enregistr´e au moins sur deux e comptes dont : - l'un est la contrepartie de l'autre - l'un est d´bit´ et l'autre cr´dit´ ee ee o Chaque transaction est enregistr´e selon : e - L'origine du flux - La destination du flux 3 ISCAE 2008-2009 o Un compte est la plus petite unit´ de classement et e d'enregistrement des op´rations. e o Un compte se pr´sente sous la forme d'un tableau s´par´ e ee en deux parties : - D´bit : la partie gauche e - Cr´dit : la partie droite e 4 ISCAE 2008-2009 o L'enregistrement d'une op´ration consistera ` noter : e a - L'origine du flux : ressource ou provenance des fonds - La destination du flux : emploi de fonds Par convention : o Dans les comptes utilis´s pour enregistrer l'origine des fonds e (ressources) - L'augmentation de ressources s'inscrit au cr´dit e - La diminution de ressources s'inscrit au d´bit e o Dans les comptes utilis´s pour enregistrer l'emploi des fonds e (utilisation des ressources) - L'augmentation des emplois s'inscrit au d´bit e - La diminution des emplois s'inscrit au cr´dit e -> Remplir le tableau I 5 ISCAE 2008-2009 ? Emplois = ? Ressources Par d´finition : Chaque ressource a un emploi et inversement e => ou encore, ? Debit = ? Credit Exp. : La soci´t´ A a achet´ ` cr´dit de l'acier pour 250 Kdh ee ea e L'enregistrement comptable : e - L'origine du flux : sera enregistr´e dans un compte de F rs . La ressource pour l'entreprise est repr´sent´e par le cr´dit e e e obtenu gr^ce au d´lai de paiement accord´ par le F r . a e e e - La destination du flux : sera enregistr´e dans le compte "Achat de mati`res premi`res" e e 6 ISCAE 2008-2009 Particularit´ des comptes de tr´sorerie e e (banque et caisse) o D´p^t en banque : eo - Pour l'entreprise : un emploi - Pour la banque : une ressource o Retrait de la banque : - Pour l'entreprise : emploi (du cash en +, "ressource!") - Pour la banque : ressource o D´couvert accord´ par la banque : e e - Pour l'entreprise : ressource - Pour la banque : emploi 7 ISCAE 2008-2009 2. Les caract´ristiques de la partie double e 2.1. La r´partition des emplois et des ressources entre e bilan et compte de r´sultat e o Toutes les informations comptables se situent dans le temps o L'exercice : en comptabilit´, le temps est divis´ en p´riodes e e e de longueur ´gale e o Solde d'un compte : diff´rence entre total d´bit et total cr´dit e e e o Solde d´biteur : total d´bit > total cr´dit e e e o Solde cr´diteur : total d´bit < total cr´dit e e e o Balance g´n´rale : regroupe l'ensemble des comptes tel que : ee Total d´bits comptes = Total cr´dits comptes e e Total soldes d´biteurs = Total soldes cr´diteurs e e 8 ISCAE 2008-2009 9 o Selon leur position dans le temps, les emplois et les ressources d'une entreprise sont class´s comme suit : e - Bilan : Recensement ` un instant donn´ des emplois et des a e ressources dont la situation n'est pas d´finitive e Il regroupe les soldes des comptes de situation : Classe 1 : Comptes de capitaux ; Classe 2 : Comptes d'immobilisations Classe 3 : Comptes d'actif circulant ; Classe 4 : Comptes de passif circulant Classe 5 : Comptes financiers - Compte de R´sultat : Recensement pour une p´riode e e donn´e des emplois et des ressources dont la situation est e d´finitive e Il regroupe les soldes des comptes de gestion : Classe 6 : Comptes de charges ; Classe 7 : Comptes de produits ISCAE 2008-2009 2.2. La double d´termination du r´sultat e e Le r´sultat peut ^tre d´termin´ de 2 fa¸ons diff´rentes : e e e e c e 10 o Bilan : Variation des capitaux propres provenant de l'activit´ e o Compte de r´sultat : Produits - Charges e => Le compte de r´sultat n'est autre que l'´clatement ou la e e partition du compte de bilan "r´sultat" e -> Exercice d'application ISCAE 2008-2009 Pourquoi un diagnostic financier ? Coase (1936) : L'entreprise est un noeud de contrats Exemples : o Salari´s : Contrat de travail e o Clients : Contrat de vente o Fournisseurs : Contrat d'approvisionnement o Actionnaires : Contrat de propri´t´ ee o Obligataires : Contrat de cr´ance e 11 ISCAE 2008-2009 Caract´ristiques des contrats e 1. Asym´trie d'int´r^t : e ee - Coase (1936) Exemples : o Conflits actionnaires - dirigeants o Conflits actionnaires LT - actionnaires CT ==> 2. Asym´trie d'information : e - Jensen & Meckling (1976) - Stiglitz (2001) 12 ISCAE 2008-2009 R^le "informatif " de la comptabilit´ o e 13 o La comptabilit´ est un signal (i.e., message) ´labor´ par des e e e agents bien inform´s (dirigeants) ` destination d'agents e a moins bien inform´s (march´ des capitaux) e e o Le droit r´glemente l'information comptable avec une e rigueur qui n'est qu'apparente o Les documents financiers publi´s comportent des limites et e des libert´s d'interpr´tation e e ==> o La lecture de l'information comptable doit comprendre ces limites et libert´s d'interpr´tation e e ISCAE 2008-2009 I. Lecture critique de l'information comptable Des probl`mes subsistent malgr´ la sinc´rit´ et la r´gularit´ e e ee e e de la tenue de la comptabilit´ e 1. Le d´licat et difficile probl`me de l'´valuation e e e Q : Comment mesurer la valeur d'un bien ou d'un service ? R : Si l'´change du bien est jumel´ ` un r´glement, sa valeur e ea e est fix´e au montant du paiement e 14 ISCAE 2008-2009 a) L'´valuation par le co^t historique e u e Q1 : Comment ´valuer les actifs qui sont acquis sans transaction (comme une entreprise qui construit son propre si`ge social) ? e Q2 : Comment ´valuer un bien qui est entr´ dans le e e patrimoine de l'entreprise depuis un certain temps ? Selon le droit comptable, les actifs doivent ^tre appr´ci´s ` e eea leur valeur d'acquisition (co^t de revient (R1 ) ou co^t u u d'achat historique (R2 )) D'un point de vue financier, il n'existe pas une seule valeur pour un bien. Tout d´pend de l'objectif de l'´valuation. e e 15 ISCAE 2008-2009 Exemple : Une usine peut ^tre ´valu´e : e e e - par son co^t historique d'acquisition u - ` sa valeur de remplacement a - par les revenus qu'elle peut g´n´rer (approche DCF) ee - par sa valeur de "casse" 16 ISCAE 2008-2009 Q : Quelle m´thode choisira le dirigeant de l'usine ? e R1 : Si le dirigeant est actionnaire dans l'entreprise, il pourrait ^tre conduit ` pr´f´rer un mode d'´valuation m^me e a ee e e si celui-ci n'est pas significatif sur le plan ´conomique. e Motivation : r´duire le montant des imp^ts exigibles. e o o R2 : Si le dirigeant n'est pas actionnaire (mais plut^t salari´ ) dans l'entreprise, il pourrait ^tre amen´ ` choisir le e e ea mode d'´valuation qui permet de montrer sa bonne gestion e de l'entreprise. Motivation : justifier les actions du dirigeant au d´triment e de la hausse des d´caissements de l'entreprise. e 17 ISCAE 2008-2009 b) Les probl`mes li´s aux ´critures de fin d'exercice e e e Ann´e 1 e 105 000 Ann´e 2 e