Comment fonctionne la Bourse ?

« UN MARCHÉ D'lCHANCiES Une Bourse est un marché , c'est à dire un lieu d'échange entre vendeurs et acheteurs .

Par « Bourse », on fait généralement référence à la Bourse des valeurs, celle des marchés financiers, qui organise les échanges de valeurs mobilières (actions, obligations ...

).

Chaque pays à économie libérale (ou économie de marché) possède une Bourse des valeurs.

La Bourse fait respecter certaines règles au cours de ces échanges : • Règle de prix : le vendeur ou l'acheteur qui propose le meilleur prix est prioritaire .

• Règle de temps : le premier arrivé sur le marché est prioritaire .

Lu INYEmssEUIS Toute personne physique ou morale qui place de l'argent en Bourse est un investisseur .

Les différents types d'Investisseurs : • particuliers ; • entreprises ; • investisseurs institutionnels (y compris l'État) ; • investisseurs étrangers .

loi DE L'OFRE n DE lA DEMANDE Les valeurs boursières sont négociées selon la loi de l'offre et de la demande : Si une valeur est très demandée par les acheteurs , son cours (son prix) augmente ; Si elle est vendue en masse , son cours baisse .

SYSTÈME BOURSIER FRANÇAIS (.arthés et Indices étra111en présentés au verso) lES MAIICHtS La Bourse est divisée en plusieurs marchés .

Sur chacun d'entre eux s'échangent des valeurs aux caractéristiques spécifiques .

Ces marchés sont cependant tous régis par les mêmes règles et surveillés par la même Commission des Opérations de Bourse (COB).

Premier, second et nouveau marchés • Prellller IUrdlé : il accueille les grandes entreprises françaises et étrangères (comme Air Liquide , Natexis , etc.).

• SecondiUrthé : créé en 1983 , il accueille les grandes entreprises avant leur entrée sur le premier marché et les moyennes entreprises .

Ces sociétés n'ont pas les mêmes contraintes que celles du premier marché (pas d'obligation de publier un bilan, par exemple) .

Si les sociétés du second marché croissent elles peuvent faire leur entrée sur le premier marché .

• Nouveau ~Urché : créé en 1996 , il accueille de jeunes sociétés à fort potentiel de croissance (nouvelles technologies : informatique, télécommunication , réseaux, biotechnologies ...

), recherchant de forts investissements .

Autres marchés : • MONEP : Marché d 'options négociables de Paris (ou marché des bons de souscription).

Créé en septembre 1987 , il est le lieu d'échange d'options sur certaines valeurs du premier marché et sur l'Indice CAC 40.

Une option représente le droit d'acheter ou de vendre une action ou un indice pendant une période donnée et à un prix fixé (prix d 'exercice) .

• Une option d'achat est appelée un cali et une option de vente, un put.

Ces options permettent de protéger l'Investisseur des fluctuations des cours.

• MATIF : Marché à terme d'Instruments financiers .

Créé en 1986, ce marché est le lieu d'échange d'Instruments financiers (contrats de taux par exemple) permettant de gérer les risques liés à l'évolution des taux d'Intérêts, des cours des actions, des taux de change et du prix de certaines matières premières (comme le sucre et le café) .

LES BIENS FINANCIERS ÉCHANGÉS Ces biens sont appelés valeurs mobilières ou titres .

Ce sont des actions ou des obligations .

Avant 1984, les titres étaient matérialisés et s'échangeaient comme des billets.

Aujourd'hui, ils ne le sont plus que par une inscription en compte.

ACTIONS Une action est une petite partie d'une entreprise ou, plus précisément de son capital.

La création d'une entreprise nécessite de l'argent des capitaux.

Chaque personne qui apporte de l'argent dans l'entreprise est un actionnaire : des actions lui sont données proportionnellement à son apport • Auplfttation cie capital .

Si l'entreprise a besoin de s'agrandir, par exemple, elle cherche à augmenter son capital.

Pour cela , elle propose de nouvelles actions à la vente.

En achetant une action, les investisseurs deviennent propriétaire d'une petite partie de l'entreprise .

•Investissement et spéculation.

Acheter une action, c'est placer de l'argent dans une entreprise : c'est investir.

C'est aussi faire un pari sur 1------------..._ __________ _, la réussite future d 'une entreprise en espérant en tirer des profits lors de la revente de cette action :c'est spéculer .

Let.xdem.p C'est la valeur d'une monnaie en deWes.

U est exprimé par le cours.

qui rend compte par exemple cie la valeur du dollar en euro, ou en toute autre monnaie ayant cours légal.

Le- • C8llllllll découle de l'état des transaclionsquiontlieusur les marché financiers o6 s'échangent les monnaies.

1 est complété par un cours olliciel plus fixe (d'o6 son nom.

le 111111> et qui est établi à la d6Ue des--­ .......

On distingue le système de change .......

o6 la monnaie d'IHI Bat • ftolle • car son cours est délenniné par les seules règles du marché ; et le système de change lu o6 l'Bat choisit lui-même le taux de change de sa monnaie.

Dans ce dernier cas, l'Bat doit intervenir au maximum pour maintenir le taux de change de sa monnaie au niveau olliciel.

• Le statut d'actionnaire.

Tout actionnaire est associé aux décisions prises en Assemblée générale et a accès à certaines informations concernant l'entreprise.

• Dlvlclellcles .

Si l 'entreprise dégage des bénéfices , elle en reverse une partie aux actionnaires : ce sont des dividendes.

• Plus-value .

Si le cours de l'action est en hausse, sa revente rapporte une plus-value au vendeur.

Les obligations sont des créances .

Lorsqu'une société privée ou une collectivité publique (l'État par exemple) ont besoin d'argent elles peuvent émettre un emprunt sous la forme de valeurs boursières : les obligations .

Les investisseurs , en achetant des obligations, prêtent de l'argent à la société.

Celle-ci les rémunère sous forme d'intérêts jusqu'au remboursement total dont la date est fixée .

• Plus la durée du prêt est importante, plus le placement est risqué pour l'Investisseur , la visibilité à long terme étant plus difficile.

Les obligations à long terme sont donc mieux rémunérées que les obligations à court terme .

OPCVM Les OPCVM (Organismes de placements collectifs en valeurs mobilières) ont été créés pour répondre à la demande d'épargnants désireux d'Investir sans prendre trop de risques et sans s 'occuper eux-mémes de leur portefeuille .

• Ces organismes collectent l'argent et le placent en Bourse dans un grand nombre de valeurs .

• Le risque que toutes les valeurs chutent en même temps étant faible, ces placements sont considérés comme fiables.

SICAV Les SICAV (Sociétés d'Investissement à capital variable) gèrent des portefeuilles d'actions et d'obligations pour le compte d'actionnaires dits • souscripteurs » .

D'autres investisseurs peuvent acheter ou vendre des actions de ces sociétés.

• Le cours des SICAV correspond à la moyenne de ceux des valeurs en portefeuille .

FONDS COMMUNS DE PlACEMENT Les Fonds communs de placement (FCP) sont des copropriétés de valeurs mobilières : chaque acheteur de parts de FCP possède une petite partie des fonds investis.

• Les portefeuilles de valeurs mobilières sont gérés par des établissements financiers .

• Les FCP se négocient en pourcentage du capital.

W FONDS DE PENSION Les fonds de pension sont des sociétés qui collectent l'épargne des ménages et les cotisations patronales dans un système de retraite par capitalisation .

Cet argent peut-être placé sur des marchés boursiers comme sur des marchés immobiliers.

• A partir des années 70, les fonds de pension connaissent aux États-Unis un très fort développement Les pension funds gèrent aujourd'hui plusieurs milliers de milliards de dollars, et jouent un rôle très actif sur les marchés boursiers, y compris en Europe et en Asie .

• Ce système tarde à entrer en vigueur dans les pays dont les régimes de retraite sont fondés sur la répartition, comme la France.

LES INDICES BOURSIERS FRANÇAIS Les indices boursiers sont calculés à partir de formules statistiques complexes.

Ils cherchent à refléter au mieux l'évolution des marchés nationaux et internationaux pour aider les économistes et les financiers à piloter les investissements boursiers.

INDICES uni.ISU À lA BouiSE DE PUIS • Le CAC 40 (CAC : Cotation assistée en continu), cote 40 valeurs du premier marché parmi les premières capitalisations boursières .

• Le SBF 120, basé sur 120 valeurs (CAC 40 et 80 valeurs des premier et second marchés cotées en continu).

• Le SBF 250, basé sur 250 valeurs (celles du SBF 120 et 130 valeurs cotées en continu ou au fixing sur les premier, second et nouveau marché) .

• Le MIDCAC, basé sur 100 valeurs des premier et second marchés .

• L'indice second marché : le nombre de valeurs qui le constitue varie.

Il permet de coter les PME (petites et moyennes entreprises).

• L'indice nouveau marché permet d'évaluer les entreprises à fort potentiel de développement TRAJET D 'UN ORDRE DE BOURSE 1.

L'investisseur qui décide d'acheter ou de vendre passe un ordre de Bourse à sa banque .

2 .

Celle-ci transmet l'ordre à une Société de Bourse (SDB) qui va le mettre sur le marché grace au système informatique de cotation : le Super CAC.

3.

L'ordre est exécuté sur le marché, en fonction de l'offre et de la demande .

4.

La SDB renvoie l 'ordre à la banque .

Cette dernière exécute l'ordre au nom du dient 5 .

De la valeur de la transaction sont déduits les frais de courtage demandés par la SDB, les frais de banque et les éventuels impôts et taxes.

L'OPA et l'OPE correspondent à deux types de tentatives de prise de contrOle d'une société cotée en bourse par une autre entreprise .

La prise de contrôle est rendue possible par l'achat de la majorité des actions de la société convoitée.

Une telle opération est surveillée de près par la COB (Commission des opérations de Bourse).

• OPA (offre publique d'achat).

La société qui souhaite prendre le contrôle propose aux actionnaires de la société convoitée de leur acheter leurs actions à un cours plus élevé que le cours actuel.

• OPE (offre publique d'échange).

La société propose aux actionnaires d 'échanger leurs actions contre certaines de ses propres actions .

Sonponier contient les actions des JO plus grosses entreprises cotées à Wtl/1 Street Nikkei225 (Tokyo) Son panier contient/es actions des 225plus grondes entreprises japonaises cotées à Tokyo .

Footsie (Londres) Son panier contient les actions des lOO plus grondes sodétés anglaises cotées à la City (Bourse de Londres) .

CAC40 (Paris) Son panier contient les actions des 40 sociétés françaises les plus représentatives cotées sur le Premier marché de ,..ris.

DAX JO (Frandort) Son panier contient les actions des JO plus grondes sociétés allemandes cotées à la bourse de Fm•cfDtt. »