Comment fonctionne la Bourse ?

« -le règlement en titres et en capitaux intervient en fin de mois suivant le ca­ lendrier de liquidation , les comptes étant crédités et débités le dernier jour de Bourse du mois.

Sur le marché au comp­ tant, les ordres peuvent porter sur n' importe quelle quantité de titres .

Les acheteurs doivent dis ­ poser des liquidités et les vendeurs.

des titres cor­ respondant à leurs opéra­ tions.

Celles-ci sont ré­ glées trois jours après le jour de la négociation.

Ainsi, le montant d'une vente effectuée le lundi est crédité le jeudi soir au comptant du donneur d'ordres.

• Comment sont cotées les valeurs ? In­ dépendamment de leur inscription à la cote et de leur mode de négociation, les valeurs sont classées en trois catégories de cota­ tion .

Chaque catégorie dispose de règles particu­ lières : horaires.

écarts de cours .

Tous les ordres d'achat et de vente sont entrés dans l'ordinateur central CAC par les sociétés de Bourse, soit automatiquement.

soit à partir de terminaux im­ plantés dans leurs locaux.

Pour les valeurs classées dans la catégorie 1 ou 2, la séance de Bourse se dé­ roule en trois temps : de 9 h à 10 h.

les ordres s'ac- cumulent.

mais aucune cotation n'intervient ; à 1 0 h, le CAC procède à la confrontation de tous les ordres et calcule le prix d'équilibre ; de 10 h à 17 h, le marché fonc­ tionne en continu .

En raison de leur moindre liquidité, les valeurs de la catégorie 3 font l'objet de deux cotations quoti­ diennes par confrontation générale des ordres : à 1 1 h 30 et 16 h, pour les actions françaises et étran­ gères ; à 1 2 h et 1 3 h 30 pour les lignes secon­ daires, telles que les actions nouvelles.

droits, bons, obligations conver­ tibles ; à 1 1 h et 15 h 30 pour les obligations .. »